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当年的2024年一季度，在外部环境仍然复杂严峻的情况下，我国经济实现稳步复苏，一季度GDP增长更是取得了超预期进展。不外，经济发展的结构性各异仍然彰着，全体服务压力犹存。

在此配景下，同谈猎聘(6100.HK)交出其一季度成绩单，这份财报反馈了公司在功绩层面靠近的压力与挑战，同期也瓦解出了公司在全体诡计上的顺应力和放心性。

聚积近期总共港股相称是互联网科技等板块的走强这一市集新动向来看，公司功绩筑底整固阶段将有望对市集信心带来正面影响，提振市集预期。

1、平台生态稳当，强化AI赋能

聚焦到公司各项中枢功绩方针，来源营收层面，财报瓦解，一季度公司取得收入4.71亿元东谈主民币，其中，受到2023年回款下落以及2024年一季度企业中高端招聘信心规复有限的玄虚影响，一季度公司企业端收入同比有所下落，约为4.01亿元，同比下落了11.2%。公司全体毛利上相通也有压力，期内实现毛利约3.65亿元，同比下落4.6%。利润层面降幅则呈现收窄之势，其中一季度净亏空为1320万元，较客岁同期4827万元减少72.7%；一季度公司权柄鼓励应占净亏空为1010万元，较客岁同期亏空4238万元减少76.2%。

不外，功绩端压力的另一面是公司仍然围绕用户“强根固基”，为其在经济复苏大环境中奠定邃密的成就预期。

一方面，猎聘通过合手续优化平台服务和居品，蛊惑了更多企业用户的入驻，擢升了平台的企业活跃度。

财报数据瓦解，戒指2024年3月31日，猎聘考据企业用户数达132.7万家，同比增长12.9%。 

企业用户的增长，平直反馈了猎聘在闲静企业招聘需求、提供高效招聘处理决策方面的专科才气和服务上风。这一增长既体现了猎聘在招聘市集的较强蛊惑力，同期也侧面预示着总共中高端招聘市集正冉冉企稳回升。

另一方面，在个东谈主用户上，一季度个东谈主用户数量增长至9780万，同比增速为7.6%。

值得夺观点是，过往讲演中个东谈主用户为猎聘招聘平台数据。而为更准确的展现猎聘集团的个东谈主用户总量，自其2023年年度讲演起，个东谈主用户已改为涵盖猎聘招聘平台和在线工作资历培训业务(赛优)的吞并数据。当年一个季度，猎聘关于平台用户的调回和活跃度擢升赐与了合手续的关爱和参加。这仅增强了现存用户的参与度，况且跟着个东谈主用户数的稳步增长，也为公司的长期发展和市集竞争力提供了坚实的用户基础。

究其压根本看，个东谈主用户和企业用户平直决定了招聘平台的长期价值，猎聘在这两大维度的进展背后得益于其在用户体验和服务质料上的合手续参加，以及对市集需求的快速响应。

通过不停优化服务经过、增强居品功能、并实时养息市集策略，猎聘约略闲静用户需求，从而蛊惑和保留更多的用户，确保了平台的合手续增长和行业竞争力。对此，财报中也提到，公司聚积当下市集需求特色合手续打磨居品、擢升匹配恶果，以更完善的居品矩阵迎接市集的复苏。

其中，AI手艺的深度会通和期骗，是猎聘这次财报中的一大看点所在。

在AI加合手之下，不仅为猎聘带来了平台招聘恶果和用户体验上的擢升，更拓展了其服务的深度和广度，为其发展大开新的成漫空间。

对此，财报中也提到了一系列实质案例的生效期骗：

其中，AI居品“超等聊聊”有用匡助企业智能、快速地触达场地东谈主选并获取意向，自上线以来，累计发起朝上16万个订单，服务约26%的付费客户，保合手高请托率。 

AI智能口试官Doris，其不仅高度适配校园招聘场景，同期也适用于破费品、城市服务、制造业等行业，助力企业擢升批量招聘中的口试恶果。

多猎RCN居品引入AI孵化出数字助理功能，与猎头参谋人协同，实现智能筛选简历、征询意向、获取讨论容貌，从而卤莽猎头寻访时代和成本，擢升请托恶果。在内测阶段为猎头的订单运不法果带来了约25%的擢升，而该居品也将在二季度老成推出并赋能更多猎企客户。 

不错说，跟着公司在AI手艺上的不停会通与革命，猎聘在东谈主力资源服务市集的竞争实力还将进一步得到夯实。

2、三重复旧力下的价值升值逻辑

站在当下来看，猎聘的后续看点有三大关节逻辑复旧。

其一，宏不雅经济的复苏与稳服务关系政策的支合手。

跟着经济冉冉回暖，服务市集逐步活跃，相称是追随新旧动能的养息，一众新兴行业的兴起为猎聘这类聚焦中高端东谈主才的招聘平台带来了新机遇。换言之，新兴行业对专科东谈主才的需求增多，为猎聘提供了广宽的市集空间和业务增长点。 

此外，政府出台的一系列稳服务关系政策也为东谈主力资源服务行业提供了邃密的外部环境。四肢相接企业和求职者的蹙迫桥梁，猎聘也将从中受益，其既不错通过与政府阵势的息争，提供更多升值服务，闲静企业和求职者的多元化需求。同期也约略借助政策支合手，赢得拓展服务内容、深入服务档次的契机，实现业务量的增长和市集份额的擢升。

其二，平台用户增长、基本面成就带来的“阿尔法”结束。

猎聘通过平台生态的合手续优化、服务体验的不停擢升，尤其是，AI手艺会通下带来的降本增效以及业务动能的全面激活，将极大的擢升公司的中枢竞争力，自如其护城河上风，进而为市集份额的进一步扩大和功绩动能的加快开释带来正向效应。 

在刻下宏不雅经济向好的大配景下，政策层面的支合手重叠功绩筑底之后诡计成就后劲的开释也将带来邃密的市集预期，进而强化公司在老本市集的进展，成绩更多的“阿尔法”。

其三，港股牛市尤其是互联网科技板块合手续升温带来的“贝塔”契机。

刻下港股市集全体呈现向好趋势，外洋资金回流，南下资金涌入，重叠港股低估值上风皆为后续的行情带来了不小期待。而千里寂已久的互联网科技板块的也迎来合手续的升温，这些也皆为猎聘后续的进展带来了出奇的贝塔契机。四肢互联网科技限制的一份子，猎聘约略借助市集全体飞腾趋势，成绩更多关爱。 

3、结语

刻下，猎聘的估值仍然处在低位水平，富途行情瓦解，公司PS仅为0.61倍，而行业平均水平在3倍。值得夺观点是，公司近期港股成交量合手续彰着放大趋势，标明了市集资金的看好趋势。研讨到公司短期功绩的成就弹性以及围绕AI手艺期骗、用户增长和市集延迟方面所奠定的长期成长后劲，后续进展笃信还将颇具看点。

值得一提的是，此前包括海通证券、正直证券也皆在研报中对公司暗意看好九游会(中国区)集团官方网站，海通研报指出，公司壁垒放心，有望随中高端招聘市集回暖迎来功绩拐点。正直证券则说起公司卡位率先的高端在线招聘平台，领有高粘性的客户群体和高效的BHC 营业模式，改日公司将在坚合手“一纵一横”计谋的基础上，重心向“平台+SaaS+服务”模式发展，实现三者相互赋能。

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